Hangi Şirkete Yatırım Yapmalı ?

Sağlam Şirket Mi ? Büyüyecek Şirket Mi ?

Selamlar sevgili okuyucu, hatırlayacağınız üzere önceki yazımızda şirketlerin neden halka arz edildiği konusu üzerinde durmuştuk. Bu yazımızda ise yatırım yaparken şirketlerin hangi esaslar ile kıyaslanabileceği, ucuz yada pahalı şirket kavramının neye göre belirleneceği vb. hususlar üzerinde duracağım. 

Bu kapsamda şirketlerin değerleme yöntemleri hakkında birkaç bilgi paylaşmak istiyorum.

Şirket Değerleme Yöntemleri hakkında en bilindik sistemler aşağıdaki şekildedir. (1)

● Aktif bazlı değerleme yöntemi 

● Piyasa bazlı değerleme yöntemi 

● Gelir bazlı değerleme yöntemi 

Akademik makale detayları ve değerleme yöntemlerinin alt dalları ile sizi yormadan basit anlatımla devam edelim.

Aktif bazlı değerleme yöntemi kullanılırken;

bilançoda bulunan aktif toplamından mali borçlar düşülür ve sermayeye bölünerek hisse değeri bulunur. 

Örnek; A Şirketinin 120 000 TL aktif varlığı, 30 000 borcu ve 10 000 ödenmiş sermayesi varsa;

120.000 – 30.000 / 10.000 formülü ile hisse fiyatı 9 TL olarak hesaplanır.

Bir diğer yöntem ise Piyasa Değeri / Defter Değeri yöntemidir.

Bu yöntemde şirketin öz kaynakları ödenmiş sermayesine bölünerek defter değeri bulunur ve bu değer hisse piyasa fiyatına bölünür.  

Örnek; A Şirketinin 120 000 TL öz kaynağı 10 000 ödenmiş sermayesi varsa;

120.000 / 10.000 formülü ile hisse fiyatı 12 TL olarak hesaplanır. hisse fiyatı 12 TL ise piyasada oluşan fiyatlama denk durumdadır. Piyasa fiyatı defter değerinin altında ise bu olumlu bir gösterge olarak değerlendirilir.

Peki bu durumda Hangi Şirkete Yatırım Yapmalı ?

Piyasa bazlı değerleme yönteminde aşağıdaki yöntemler kullanılmaktadır. 

● F/K (Fiyat Kazanç Oranı) 

● FD/Satışlar (Firma Değeri Satışlar Oranı) 

● FD/FAVÖK (Firma Değeri FAVÖK Oranı) 

● PD/DD (Piyasa Değeri –Defter Değeri Oranı) 

● PD/NAD (Piyasa Değeri-Net Aktif Değer) 

Gelir bazlı değerleme yöntemleri ise;

● İndirgenmiş Nakit Akışı Yöntemi 

● Temettü yöntemi 

● Gelirlerin doğrudan indirgendiği modeller (Net Kar veya Vergi Öncesi Kar)

olarak belirtebiliriz.

Yukarıdaki yöntemler hakkında belirtilen örnekleri aşağıdaki alıntı linkinde görebilir, kendi istediğiniz hisselere uygulayabilirsiniz, tabii ki biraz zaman almaktadır. 

Nacizane bendeniz tarafından hazırlanmış olan bir şablon size bu konuda yardımcı olacaktır diye ümit ediyorum. 

Şablon önümüzdeki günlerde internet sayfasına entegre edilecektir. İstenilen verileri girerek fikir sahibi olabilirsiniz. 

Faydalı olacağını ümit ediyorum. Görüşmek üzere,